O que você precisa saber

Um peregrino cubano participa da procissão de San Lazaro na igreja El Rincon em Havana, em 16 de dezembro de 2022.

Yamil Lage | AFP | Getty Images

Acusações de suborno, de um funcionário de banco cubano preso e da Interpol fazem parte de um caso de alto risco contra o governo cubano, marcado para começar na segunda-feira no Supremo Tribunal do Reino Unido.

A batalha legal é sobre uma parte da dívida comercial não paga de Cuba que remonta à década de 1980. Se Cuba perder, isso poderá custar à nação insular bilhões em pagamentos atrasados ​​– e, na pior das hipóteses, levar à apreensão de ativos de propriedade do governo, como petroleiros e transferências eletrônicas de entrada.

O fundo de investimento CRF1, originalmente chamado Cuba Recovery Fund, está processando Cuba em cerca de US$ 72 milhões no principal e juros vencidos de dois empréstimos que possui agora. Eles foram originalmente concedidos à nação insular caribenha por bancos comerciais europeus na década de 1980 e foram denominados em marcos alemães, uma moeda que não existe mais.

Esta é a primeira vez que Cuba enfrenta uma ação legal por cerca de US$ 7 bilhões em empréstimos comerciais pendentes das décadas de 1970 e 1980. Se a CRF ganhar este caso sobre esta pequena fatia dessa dívida, isso poderá levar a mais ações judiciais de credores com reivindicações que chegam a bilhões. Quaisquer julgamentos não pagos podem levar à apreensão de ativos.

Se eles não chegarem a um acordo, Cuba poderá enfrentar mais uma briga judicial sobre se finalmente terá que pagar. Se o CRF for bem-sucedido, isso pode levar muitos outros credores a entrar com uma ação judicial, com reivindicações chegando a bilhões.

Cuba seria incapaz de tomar empréstimos nos mercados de capitais internacionais até que suas dívidas fossem liquidadas. De acordo com o Banco Mundial, o produto interno bruto de Cuba em 2020 foi de US$ 107 bilhões, um pouco acima do orçamento da cidade de Nova York. O país conseguiu sobreviver por décadas com a ajuda de outros governos simpatizantes: a ex-União Soviética, a Venezuela e a China. Mas com a Venezuela em dificuldades financeiras e a China enfrentando uma economia mais fraca, essas linhas de vida parecem cada vez menos confiáveis.

Por causa do embargo dos EUA contra Cuba, os investidores americanos estão proibidos de possuir e negociar dívida cubana, o que frustra alguns gestores de fundos de hedge do mercado de fronteira nos EUA. sentar em alguma futura mesa de negociações.

Um velho carro americano passa pelo bar Floridita em Havana em 27 de dezembro de 2022.

Adalberto Roque | AFP | Getty Images

Além da dívida comercial, ainda existem cerca de 6.000 reclamações pendentes de americanos e empresas americanas cujas propriedades foram confiscadas pelo governo cubano depois que o ex-líder Fidel Castro chegou ao poder em um golpe em 1959.

John Kavulich, chefe de longa data do Conselho Econômico e Comercial EUA-Cuba, uma organização privada e apartidária sem fins lucrativos, diz que o processo “pode ​​ser estimulante” para os governos dos EUA e de Cuba “para negociar um acordo para as 5.913 reivindicações avaliadas em US$ 1,9 bilhão. “

Detalhes do caso

O julgamento deve durar oito dias. Contará com depoimento remoto de um ex-funcionário preso do Banco Nacional de Cuba, Raul Eugenio Olivera Lozano.

De acordo com documentos arquivados no caso, Lozano está cumprindo uma pena de 13 anos de prisão depois de ter sido condenado em Cuba por aceitar subornos de mais de US$ 25.000 em troca de processar a papelada que permitiu que os empréstimos em questão fossem reatribuídos ao CRF de uma empresa chinesa Banco Padrão do ICBC.

Nos registros do tribunal, o CRF diz que as alegações de suborno são “indecentes” e que Lozano foi prejudicado pelo governo cubano com o objetivo de não ter que pagar os empréstimos. Organizações de direitos humanos há muito criticam Cuba por detenções arbitrárias e pelo estado de direito negligente. Tanto a Anistia Internacional quanto a Human Rights Watch o descrevem como um dos regimes mais repressivos do mundo.

Há outros custos a serem considerados também. Até agora, o governo cubano gastou cerca de US$ 3 milhões em honorários advocatícios em sua defesa, e os queixosos gastaram cerca de US$ 2,6 milhões. No Reino Unido, o perdedor paga os honorários advocatícios do vencedor, então uma das partes perderá quase US$ 6 milhões.

As autoridades cubanas e seus advogados se recusaram a comentar.

Também se espera que testemunhe Jeet Gordhandas. Ele é um representante do CRF que os autores dizem ter sido impedido de entrar México depois que o governo cubano emitiu um “Aviso Vermelho” por meio da Interpol para sua prisão, alegando que ele iniciou o suborno.

Pugilistas cubanas se preparam para suas lutas no primeiro programa oficial de boxe feminino em Cuba na escola de boxe Giraldo Cordova em Havana, em 17 de dezembro de 2022.

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Em registros mais recentes, o governo cubano parece ter desistido da acusação de suborno. Em vez disso, argumenta que os executivos do banco que facilitaram a transferência da dívida não tinham autoridade para fazê-lo.

Cuba também argumenta que o CRF, registrado nas Ilhas Cayman, é um “fundo abutre, que investe em dívidas soberanas cubanas em dificuldades para fins de execução”. David Charters, o presidente do CRF, rebateu: “Caracterizar-nos como um fundo abutre é uma representação grosseiramente errônea de nós.”

O CRF, por sua vez, diz em documentos judiciais que procurou Cuba pela primeira vez há 10 anos para saldar a dívida, mas foi ignorado. O fundo também diz que não abriu processo até que fez várias tentativas ao longo da década para se reunir com as autoridades cubanas.

Em 2018, o CRF diz em registros, o fundo ofereceu ao governo cubano um acordo melhor do que o que o país fechou em 2015 com credores bilaterais por bilhões em dívidas não pagas. Cuba também ignorou essa abertura, segundo o CRF. Empréstimos bilaterais são empréstimos de governo para governo.

O CRF prefere não ir ao tribunal, disse Charters em entrevista, dias antes do julgamento.

“Estamos tentando envolver Cuba mesmo neste estágio avançado. Ainda hoje estamos prontos para conversar”, disse ele. “Você faz ofertas e nada acontece, você é ignorado ou rejeitado, então o que você faz? Já faz uma década.”

O que acontece com a velha dívida inadimplente

Os empréstimos inadimplentes são negociados no mercado secundário. Há investidores que se especializam em comprá-los com descontos sobre o valor de face do empréstimo e depois em negociar com o governo em questão para finalmente liquidá-los. Normalmente, é com desconto em relação ao valor de face e uma parte dos juros vencidos.

Muitas vezes, a liquidação não é em dinheiro, mas sim em algum outro tipo de instrumento financeiro de longo prazo. Um exemplo é um warrant do PIB, que paga com base no nível de crescimento do PIB do país durante um período prolongado.

Os warrants do PIB foram usados ​​na reestruturação da dívida grega em 2012. Às vezes, as dívidas são liquidadas por meio de uma troca de dívida por ações, na qual o credor recebe uma concessão ou propriedade de uma propriedade do governo, como um aeroporto ou porto, e o os credores recebem uma parte das receitas geradas pelos ativos.

Durante décadas, a dívida cubana foi negociada em torno de 8 a 10 centavos de dólar, com picos ocasionais impulsionados por eventos como a morte do ex-ditador cubano Fidel Castro em 2016 ou o descongelamento temporário das relações EUA-Cuba sob o então presidente Barack Obama em 2014, na esperança de que um acordo fosse mais provável.

Ser pago em dívidas muito antigas e inadimplentes não é sem precedentes. A dívida iraquiana foi negociada entre 8 e 10 centavos de dólar por uma década e depois se estabeleceu em cerca de 32 centavos de dólar após a invasão dos EUA em 2003.

Embora a dívida inadimplente de Cuba tenha quase 40 anos, há um precedente para os detentores de títulos esperarem ainda mais. Mais de 300.000 detentores de títulos russos da era czarista, que os bolcheviques deixaram de pagar em 1917 após a revolução, receberam o pagamento em 2000.

Michelle Caruso-Cabrera, colaboradora da CNBC, tem 30 anos de experiência no nexo de finanças, desenvolvimento econômico e comunicação.

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